稅後收益才是重點！壹次講清三類港股紅利基金的“分紅稅”

最近幾個月，在十年國債利率下行的當下高股息的產品成為了很多穩健型投資者的首選。而港股市場的股息率又顯著高於內地市場，因此港股紅利類產品的需求始終絡繹不絕。

港股市場之所以“股息率”常年高出壹截，核心原因在於“估值分母”被壓得很低——離岸市場、美元流動性、事件沖擊多，投資者要求更高的風險補償，於是整體市盈率長期低於 A 股；同壹家公司，港股股價往往只有 A 股的七折甚至五折，股息率（=每股股息÷股價）自然被放大

可熱鬧背後，有只“隱形的手”在悄悄薅羊毛，那就是分紅稅！同樣壹只高股息產品，換條通道買賣，稅後到手的錢可能就相差近萬元，卻常被只看“股息率”的投資者直接無視。今天，咱們就把這張“稅網”拆給妳看：誰在扣、怎麽扣、怎麽扣得少。

為什麽稅費會有差別？

分紅稅，說白了就是妳在港股拿到股息時得交給政府的那壹份。它算是官方對投資收益“再切壹刀”的安排。因為內地和香港的稅制要對接，券商或基金公司會直接幫妳把稅扣掉，股息到妳賬上已經是“凈身出戶”，不用妳再填表跑腿，省心事是省了，但到手的錢也縮水了。

我們當前主流香港高股息基金投資方式主要有三種——港股通、香港證券賬戶和QDII，而稅率之所以不壹樣關鍵是投資者在其中扮演的身份是不同的。

1、港股通——“內地散戶”身份

內地個人直接走滬深港通買港股，那麽大陸稅務機關就把妳當“A股居民”對待，股息壹律按內地個稅代扣；若趕上紅籌股且公司沒代繳額外出境稅”，總稅率甚至能沖到近30%。

2、QDII基金——“非居民機構”身份

若是基金先出境、再以“非居民企業”資格進香港，內地與香港稅收協定把預提稅降到內地的壹般，所以正常來講QDII基金的稅率優勢是明顯的。只有當外匯額度緊張，基金經理被迫用港股通補倉位時，那部分分紅才按高稅率扣，整體稅率被“混”上去。

3、香港本地券商賬戶——“香港市場直接玩家”身份

如果妳人在香港開戶，直接和香港結算，由於其歷史定位與政策導向與內地並不壹樣，因此香港本地股息稅同樣具有優勢，有些外資股甚至不需要付股息稅。而內地稅務機關目前難以穿透到個人，於是稅率就停留在香港這壹檔，投資者就能享受香港的優惠稅率了。

它們的收益究竟能差多少？

我們假設現在有跟蹤同壹指數的三支基金，非別是港股通基金、QDII基金、香港本地基金，而這壹指數的股息率為8%，那麽我們就能具體來看看它們的差異。

港股通基金：雖然是最便捷的渠道，但稅率最高。根據《財政部、國家稅務總局、證監會關於滬港股票市場交易互聯互通機制試點有關稅收政策的通知》，內地個人投資者通過港股通投資港股並取得股息紅利時，需繳納20%的個人所得稅。

然而若標的指數中含有紅籌股公司，其向內地投資者派息時，可能涉及“出境稅”問題。如果公司未承擔10%的預提所得稅（即“出境稅”），則內地投資者最終承擔的稅率可能高達28%（即20%個人所得稅 + 10%預提稅疊加效應）。

如果我們不考慮紅籌股，我們最終到手的股息率只有6.4%（實際情況可能會更低），假設投資者投資100萬，那麽最後股息方面的稅後收益為6.4萬。

香港證券賬戶：稅率較低，但門檻較高。若內地投資者直接在港開設證券賬戶（如通過香港本地券商或銀行），其取得的股息收入通常僅需繳納香港本地的股息稅，稅率壹般為10%，部分股票甚至免稅（如部分本地藍籌或ETF）。此外，由於香港目前不征收資本利得稅，長期投資者在稅務負擔上具有壹定優勢。

然而，內地投資者開設香港證券賬戶面臨較高門檻，包括需提供香港地址證明、銀行流水、入境記錄等材料，部分券商還要求最低資產規模或面簽流程，整體操作復雜，對普通投資者並不友好。

那麽以此類推，如果不考慮部分本地藍籌的免稅優惠的話，我們最終到手的股息率有7.2%（可能更高），假設投資者投資100萬，那麽最後股息方面的稅後收益為7.2萬。

QDII基金：稅率優勢明顯，但存在額度風險。根據《內地和香港特別行政區關於對所得避免雙重征稅的安排》（DTA），QDII基金作為“非居民企業投資者”，其投資港股取得的股息收入通常適用10%的預提所得稅率，顯著低於港股通渠道的20%。此外，QDII基金由專業機構管理，投資者無需自行開戶、換匯或處理稅務申報，操作便捷。

然而，QDII基金的投資額度受國家外匯管理局總量控制，壹旦外匯額度緊張，部分基金可能被迫通過港股通渠道買入港股，導致相關分紅部分按20%稅率扣稅，從而削弱其原本的稅務優勢。因此，投資者在選擇QDII基金時，應關註其招募說明書中關於投資渠道和稅務處理的披露，優先選擇額度充足、以直接投資為主的基金產品。

那麽理論上，買入QDII基金，我們到手的股息率同樣是7.2%，但是事實是年初以來QDII基金遭遇瘋搶，不少產品都已經額度緊張，因此我們折中壹下，假設投資者投資100萬，那麽最後股息方面的稅後收益差不多能在6.8萬左右。

最後，給“港股紅利稅該怎麽選”壹句話結論：能開香港戶就直接開——H股10%、非H股0%，最省稅；嫌麻煩就挑“純QDII+額度充足”的紅利基金，鎖定10%；若只能港股通，就避開紅籌股，專做H股，把20%當成通道費接受即可。

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