新时空研究院

2026年1月港股IPO承销服务市场呈现高集中度与多元化并存的格局。中金香港与富途证券各以7单承销项目并列榜首，华泰金融以6单紧随其后，显示头部机构优势明显。同时，共有超过50家机构参与本月新股承销，其中近40家仅承担1单项目，反映出在市场活跃期内，中小型及新兴投行亦获得较多参与机会，整体承销生态日趋丰富。

2026年1月，基石投资者对港股新股的支持力度集中体现在以人工智能和半导体为代表的硬科技赛道。壁仞科技以31.72亿港元的基石投资额位居榜首，智谱与MINIMAX-WP分别以29.84亿港元和27.23亿港元紧随其后，显示出机构对前沿科技龙头的长期信心。

作为境内首家通过De-SPAC模式登陆港交所的企业，找钢集团（06676.HK）自2025年3月上市以来市场表现疲软。截至2026年1月29日，其股价较发行价累计跌幅超80%，市值缩水至不足20亿港元。公司面临明显的“增收不增利”困境，2025年上半年营收7.97亿元，同比增12.2%），但归母净亏损大幅扩大573.1%至4.99亿元。

2026年1月港股新股上市首日成交活跃度呈现明显分化。壁仞科技以55.21亿港元成交额高居榜首，MINIMAX-WP和鸣鸣很忙分别以40.05亿港元和33.12亿港元紧随其后。整体来看，成交额排名前列的公司多集中在硬科技与新兴消费领域，而传统行业及小型IPO首日流动性相对有限，反映出当前二级市场对新经济标的具有更强的交易意愿。

2026年1月港股新股认购呈现高度活跃态势。BBSB INTL凭借超过一万倍的超额认购位居榜首，壁仞科技与红星冷链亦获得超过两千倍的超额认购。整体数据显示，本月多只新股获得千倍以上超额认购，特别是具备科技属性与稀缺概念的标的受到资金集中追捧，而部分传统领域企业认购热度相对较低，显示出市场对不同行业板块的风险偏好存在显著差异。

2026年1月港股新股上市首日募资额排行榜显示，壁仞科技以55.83亿港元实际募资额位居榜首，紧随其后的是募资48.18亿港元的MINIMAX-WP及募资48亿港元的豪威集团。当月大型新股集中在科技与医药板块，如兆易创新、智谱、天数智芯等均进入前十；龙旗科技、瑞博生物-B等亦募资超过16亿港元。

2026年1月，港股新股市场表现活跃。上市首日涨幅榜单中，MINIMAX-WP以109.09%的涨幅位居榜首，壁仞科技和鸣鸣很忙分别以75.82%和69.06%的涨幅紧随其后。整体来看，人工智能、半导体及消费零售等赛道的新股普遍受到市场追捧，反映出投资者对新兴行业龙头企业的投资热情。与此同时，部分业务模式相对传统的公司则表现较为平淡，显示出市场对不同类型新股的态度存在分化。

2026年1月，港股市场迎来一批定义细分赛道的“第一股”，涵盖AI芯片、大模型、生物科技及消费产业链。壁仞科技、智谱、MINIMAX-WP代表国产AI算力与通用人工智能的突破；瑞博生物、豪威集团分别在创新药与图像传感器领域建立技术标杆；红星冷链、鸣鸣很忙则成为区域基建与下沉零售的市场化样本。这些企业凭借“首家上市”或“份额第一”的定位，凸显港股对硬科技与产业升级龙头的吸引力。

天津阿童木机器人股份有限公司已正式向港交所主板递交上市申请，华泰国际为独家保荐人。该公司是中国高速机器人领域的头部企业，核心业务为并联机器人。根据弗若斯特沙利文的报告，公司自2020年起连续五年位列中国并联机器人市场自主品牌出货量第一。

1月29日沪深股通ETF资金流向延续分化，有色金属与黄金股ETF合计吸金超53亿元，科创50ETF获12.5亿加仓；沪深300系列ETF遭315亿巨额赎回，上证50、中证500同步承压，房地产ETF意外获7.4亿资金布局。

2026年1月29日，港股ETF市场分化明显。易方达白酒(03189.HK)涨11.33%领涨，黄金及消费板块表现强势；GX中国半导(03191.HK)跌3.78%，半导体及科创板主题普遍调整。市场呈现消费与科技板块的跷跷板效应。

2025年以来，港股迎来了44家芯片企业扎堆递表的“南下潮”。新时空监测显示，在18C章规则与“A+H”模式带动下，壁仞科技、兆易创新等龙头已于2026年初成功挂牌。本轮上市潮高度聚焦算力、存储及车规芯片三大赛道，标志着国产半导体从技术国产化步入国际资本治理的新阶段，香港正成为硬科技企业对标全球价值的核心试金石。

2026年1月29日，沪深股通ETF市场风格再度切换。酒ETF(512690.SH)涨10.08%领涨，食品饮料等大消费类ETF全线走强；半导体设备ETF易方达(159558.SZ)跌4.64%，半导体芯片板块普遍深度调整。市场呈现消费领涨格局。

牧原股份（02714.HK）作为全球生猪出栏量连续四年第一的养殖龙头，29日正式启动H股招股，招股价为每股不高于39.00港元，每手100股，入场费3,939.34港元，预计于2026年2月6日在港交所主板挂牌上市。公司凭借全产业链垂直一体化模式，在行业周期低谷中展现出显著的成本控制能力与规模韧性。同时，其快速发展的下游屠宰肉食业务已成为平滑周期波动、支撑业绩增长的重要引擎。

维昇药业核心产品隆培促生长素于2026年1月26日获NMPA批准上市，用于治疗儿童生长激素缺乏症（PGHD），标志着公司步入商业化阶段。然而，资本市场对此反应冷淡，近两日股价下跌近12%，此前涨幅已大部分收回。截至1月28日收盘价为35.20港元，较IPO发行价下跌48.84%，处于深度破发状态。

1月28日沪深股通ETF再现极端分化：沪深300四巨头单日失血974亿元；有色金属+化工双雄吸金超26亿元，黄金股ETF获10亿元加仓，卫星通信ETF意外流入近8亿元。