港股通观察丨歌礼制药-B(01672.HK)上半年研发成本同比增132.7%，入通后累计下跌约43%

新时空讯：2026年10月16日，歌礼制药-B收报5.850港元，单日上涨1.12%，成交额2,054.43万港元。

公开资料显示，歌礼制药于2018年8月1日在港交所主板上市，发行价14.00港元，全球发售约2.24亿股股份，募集资金所得款项净额约29.76亿港元。其中香港公开发售获超额认购约9.13倍。

目前来看，近一年公司股价区间最高触及19.86港元，最低下探5.40港元。截至2026年10月16日，股价收报5.850港元，较发行价14.00港元低约58.2%；入通以来，公司股价自2026年9月7日收盘的10.29港元降至5.850港元，累计下跌约43.15%。

据了解，恒生指数公司于2026年8月21日公布截至2026年6月30日的恒生指数系列季度检讨结果，歌礼制药-B获纳入恒生综合指数，自2026年9月7日起生效；沪、深证券交易所随后相应调整港股通标的证券名单，公司股份自2026年9月7日起获纳入港股通合资格证券名单。

歌礼制药成立于2013年，2018年8月成为香港上市新规实施后首家未盈利生物科技上市公司，现战略聚焦代谢性疾病。管线覆盖GLP-1R、GIPR、GCGR及胰淀素受体四类靶点，涵盖口服小分子、口服多肽及长效注射多肽；地尼法司他（ASC40）治疗痤疮的上市申请已获国家药监局受理。

财务层面，公司2026年上半年收入总额5,298万元，同比减少48.9%；研发成本3.42亿元，同比增长132.7%。截至2026年6月30日，集团现金及现金等价物、定期存款、可转让存单、结构性存款及理财产品约为人民币23.054亿元，可支持运营至2029年。

光大证券研报指出，歌礼制药核心管线ASC30已开启全球III期，有望成为第二款口服小分子GLP-1，管线矩阵纵深推进、多靶点复方梯队逐步成形。