港股次新股观察丨曦智科技-P(01879.HK)上涨5.06%，10月28日基石投资者解禁逾897万股

新时空讯，2026年9月22日，光电混合算力题材表现震荡，曦智科技-P(01879.HK)走强。截至13:55分，公司报价332.200港元，上涨5.06%。

消息面上，2026年9月22日，有关媒体报道，诚通基金管理的国调基金完成对芯速联光电科技（杭州）有限公司的战略投资，参与其B++轮融资，支持该公司加快高速硅光芯片与硅光模块产业化落地。据报道，芯速联成立于2019年，以硅光芯片自主研发为核心，业务覆盖高速硅光芯片设计、封装及测试，并提供光引擎及光模块整体解决方案；该公司已实现从硅光芯片设计、外延工艺到模块封装测试的垂直整合，800G/1.6T硅光芯片及模块已具备量产能力，产品可适配400G至1.6T主流光模块需求，并已通过海外头部客户验证。

此外，2026年9月21日，有关媒体报道，Coherent发布集成光学平台PhotonLink，该平台使客户可通过单一合作伙伴获取单个组件与完整光学组件，以简化系统设计、精简认证流程并降低整合多家供应商技术的复杂性。据报道，PhotonLink汇集了该公司在化合物半导体材料、激光器、光学器件及特种光纤等关键光子技术组合，以及精密组装与测试能力，旨在为下一代AI数据中心提供完整的光学解决方案，平台支持共封装光学（CPO）、近封装光学（NPO）以及新兴的芯片间连接。

曦智科技-P(01879.HK)于2026年4月28日在香港联合交易所主板上市，发行价183.20港元，发行数量13,795,215股。

股权结构方面，公司20名基石投资者的禁售期为6个月，最近一次解禁日为2026年10月28日，届时20名基石投资者合计持有的8,974,575股股份解除禁售，占全球发售项下发售股份总数的65.06%、占紧随全球发售完成后公司已发行H股总数的12.00%、占公司总股本的9.76%。此外，公司其他现有股东的12个月禁售承诺预计于2027年4月底解禁，公司控股股东及其紧密联系人的24个月禁售承诺预计于2028年4月底解禁。

业绩表现方面，公司于2026年8月21日披露上市后首份中期业绩，2026年上半年实现收入人民币7977.9万元，同比增长283.68%；毛利率65.8%，较上年同期提升25.8个百分点；毛利人民币5252.3万元，同比增长532%。其中，光互连业务收入人民币6070万元，同比增长275%，主要得益于Scale-up光交换产品实现更大规模的商业部署；光计算业务收入人民币1908万元，同比增长313%。期内公司拥有人应占亏损人民币32.57亿元，主要受向投资者发行的金融工具公允价值变动损失人民币29.17亿元影响；剔除股份支付、金融工具公允价值变动及上市开支后，经调整净亏损人民币1.47亿元，上年同期为人民币1.31亿元。于2026年6月30日，公司现金结余为人民币28.59亿元。

曦智科技-P(01879.HK)专注光电混合算力，依托片上光网络（oNOC）、片间光网络（oNET）与光子矩阵计算（oMAC）三大核心技术，形成光互连与光计算两大业务。光互连业务提供面向AI算力集群的分布式光互连及光交换GPU超节点解决方案与光交换（OCS）产品；光计算业务提供PACE系列光电混合计算加速卡及Gazelle高精度光计算评估硬件。按2026年上半年收入计，光互连业务收入占比76.1%，光计算业务占比23.9%。

东北证券认为，NPO并非简单的CPO过渡方案，而是当前国产算力兼顾性能收益与工程可行性的核心光互联路径；华为通过打造高密度光引擎硬件底座并牵头多源协议标准制定，国内设备商、硅光及光芯片厂商共同参与标准共建，有望让中国企业参与定义下一代光互联架构，产业链重点关注光引擎、高速光芯片与连接器等环节。浙商证券认为，NPO的核心优势在于光引擎仍为独立单元、仅贴装在交换机芯片近端，将高速电信号缩短至厘米级别以降低信号损耗，同时保留光引擎可更换、运维便捷的特点；对比CPO，NPO无需依赖高难度的芯片共封装工艺，芯片与光引擎可解耦开发，产业落地门槛更低。

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