宝龙地产(01238.HK)：10亿元出售杭州商业项目，附带三年回购权

宝龙地产控股有限公司宣布一项非常重大出售事项，于2025年12月23日交易时段后，本集团与联商壹号、丽水联家及天津远见订立合作协议。根据协议，本公司间接全资附属公司上海瑞龙有条件同意出售，而联商壹号有条件同意购买目标公司100%股权，该目标公司全资拥有位于浙江省杭州市的杭州滨江宝龙城商业综合体。目标项目的协定总资产价值为24.5亿元人民币，股权转让的初步代价为10亿元人民币。

代价将分四期支付，其中首次付款1.35亿元需待股权转让工商登记完成等条件达成后支付。交易完成后，目标公司不再为本公司附属公司，其财务业绩不再并入本集团报表。本公司预计将录得约5200万元亏损，实际损益将根据经审核完成账目调整。出售事项所得款项净额约9.97亿元，拟将45%用于物业发展以确保按时交付，20%用于一般运营开支，15%用于税项开支，其余用于境内外重组。

本次交易的特殊条款包括差額承诺与回购权。自完成日期第三周年起至第四周年前为回購期，上海瑞龙拥有以能为买方提供12%内部回报率的代价回购目标公司100%股权的优先权。若项目年度运营净收入低于2.3亿元人民币的协定金额，本公司需补足差额否则将丧失回购权。目标项目包括总建筑面积约13.7万平方米的购物中心及175间客房的酒店，于2025年8月31日估值约24.06亿元。

由于交易适用百分比率超过75%，构成非常重大出售事项，须遵守公告、通函及股东批准规定。公司预计于2026年2月23日前刊发通函，并召开股东特别大会寻求批准。买方联商壹号由丽水联家及天津远见全资拥有，两者均为独立第三方。董事会认为交易条款属正常商业条款，公平合理且符合公司及股东整体利益。

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