时空之星 | 港投公司首秀押注！思谋科技（SmartMore）递表港交所，冲刺工业AI智能体第一股

在人工智能赛道竞逐日益白热化的当下，一家专注于工业领域的AI企业于3月16日正式站到了港交所的大门边。据港交所官网披露，SmartMoreInc.（简称“思谋科技”）已递交上市申请，联席保荐人为摩根士丹利、中金公司和德意志银行。这家由顶尖计算机视觉科学家贾佳亚博士创办的企业，凭借其“工业AI智能体”的独特定位，不仅吸引了IDG、红杉、联想等明星资本，更在2024年6月成为香港投资管理公司（港投公司）成立后投资的首家企业，此次递表也意味着其将冲刺“工业AI智能体第一股”。

港投公司“首秀”加持，科学家领航差异化路线

创始人贾佳亚博士深耕计算机视觉逾25年，2004至2024年间曾任香港中文大学终身教授，现任香港科技大学讲座教授及冯诺伊曼研究院院长，亦为IEEE会士及ACM会士。公司2019年创立于香港科学园，核心团队均来自港中大计算机视觉实验室。思谋并未追随通用大模型的浪潮，而是选择深耕制造业，专注于工业AI智能体的研发与落地。

这一战略路线获得了资本市场的长期看好。招股书显示，成立至今，思谋科技已完成7轮融资，融资金额合计约5.65亿美元，吸引了IDG资本、隐山资本、联想创投、红杉中国、真格基金等知名机构的投资。在完成IPO前最后一轮融资后，公司的估值为12.3亿美元。

尤为引人注目的是，2024年6月，思谋科技与港投公司签署战略合作协议，成为这家汇聚香港“耐心资本”的政府投资机构成立后对外公布的首个战略合作伙伴。港投公司行政总裁陈家齐彼时表示，与思谋集团的合作是公司首个项目，合作范围属于人工智能，并强调港投公司会利用自身投资能力，推动香港建立不同创科生态圈。香港特别行政区行政长官李家超在致辞时亦指出，这是港投公司签署第一份战略合作协议，具里程碑意义。这一背书不仅为思谋带来了资本支持，更将其与香港打造国际创科中心的战略深度绑定。

解码“工业AI智能体”：从自动化到自主化

思谋科技在招股书中将其核心业务清晰地定义为“工业AI智能体”的提供者，具体涵盖机器人、边缘AI传感器及智能体软件系统三大核心板块。根据灼识咨询的资料，该公司是2025年中国收入规模最大的工业AI智能体提供商，也是首家实现工业AI智能体大规模、跨区域、多场景部署的企业。

这套系统的底层支撑是思谋自研的全球首个专有工业多模态大模型系列IndustryGPT。招股书显示，工业AI智能体构建于IndustryGPT、全面的工业领域专业知识以及深度集成的软硬件生态系统之上，能够帮助客户开发和运营智能制造系统，并加速从自动化到自主化的演进。与通用大模型不同，IndustryGPT致力于应对现代工业生产的复杂性，使机器、生产线乃至整个工厂能够以不断提升的自主性水平，实现感知、推理、执行及持续优化营运。

基于这一技术底座，思谋实现了多项行业首创的突破。据灼识咨询的资料，思谋科技引入的机器人首次实现了对高反光、复杂曲面物体的全面视觉检测，完成360度质量检测和大规模商业部署；同时，其边缘AI传感器解决了在精密光学镜片上实现隐形二维码识别的核心挑战。

截至2025年12月31日，思谋科技已累计交付约140000个尖端工业AI智能体，部署于客户的核心产品及生产流程中；公司的机器人已累计完成超过170亿件产品或组件的检测。在商业化落地方面，公司已在全球服务超过730家客户，其客户名单涵盖了特斯拉、卡尔蔡司、立讯精密、歌尔股份、京东方、中国中车、中创新航及科达利等众多行业头部企业。

营收高速增长，经调整亏损持续收窄

招股书披露的财务数据显示，思谋科技正处于高速成长期。2023年、2024年及2025年（报告期内），公司的营业收入分别为人民币4.85亿元、7.56亿元和10.86亿元，2024年和2025年分别同比增长55.9%和43.7%，增长势头良好。与此同时，公司的毛利率也呈持续上升趋势，报告期内分别为30.5%、32.3%和37.3%，体现出产品竞争力及规模化效应的逐步释放。

从收入结构来看，核心业务“工业AI智能体”的支柱地位愈发稳固。报告期内，该板块产生的收入分别占总营收的62.4%、73.8%和78.5%，复合年增长率高达67.8%。细分来看，2025年仅机器人一项便贡献营收约4.36亿元，智能体软件系统贡献约3.42亿元，边缘AI传感器贡献约0.75亿元，形成了多品类协同发力的产品矩阵。

尽管净利润层面因优先股公允价值变动、股份支付开支及持续高额的研发投入等因素，报告期内分别亏损5.46亿元、7.35亿元和9.91亿元，但更能反映主营经营状况的经调整净亏损则呈现出显著的收窄趋势，分别为3.94亿元、3.79亿元和2.72亿元。思谋科技在招股书中表示，相较于短期盈利能力，公司优先考虑建立技术领先地位及可规模化的运营能力，持续投资于产品研发、人才培养及市场拓展，以巩固在工业AI智能体市场中的长期地位。

募资投向与行业前景

关于本次IPO募集资金的使用，思谋科技在招股书中明确表示，募集所得资金净额将主要用于四个方面：一是在未来五年内用于加速技术及产品研发工作，持续迭代工业多模态大模型等核心技术；二是用于驱动商业化拓展；三是用于战略合作及投资，整合行业资源；四是用于未来三年的营运资金及一般公司用途。

从行业宏观视角看，思谋科技所处的赛道正迎来政策与市场的双重驱动。灼识咨询的资料显示，全球工业AI智能体行业的市场规模已从2023年的146亿元增长至2025年的367亿元，复合年增长率为58.6%，并预计于2030年达到1620亿元。在中国市场，随着“人工智能+制造”专项行动的推进及“十五五”规划的开启，工业AI智能体正成为智能制造的关键基础设施。

对于思谋科技而言，此番递表不仅是其自身发展的里程碑，也是市场观察中国工业AI商业化进程的重要风向标。在竞争日趋激烈的工业AI领域，能否借助资本力量将先发优势转化为稳固的规模壁垒，将是其上市后的关键考验。

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