NewTimeSpace新股解码丨国内汽车共享运营服务龙头，优乐赛开启第三次冲击港股IPO
近日，苏州优乐赛共享服务股份有限公司（简称“优乐赛”）在港交所递交招股书，拟香港主板IPO上市，独家保荐人为中信建投国际。
图片来源：招股书
据新时空研究院了解，这是继其于2024年11月18日、2025年6月13日先后两次递表失效后的再一次申请。此次递表前，优乐赛于2025年11月28日获中国证监会国际境外发行上市备案通知书。
国内汽车共享运营服务龙头，第二大循环包装服务提供商
公开资料显示，优乐赛，成立于2016年，是一家的一体化循环包装服务提供商，主要专注于为汽车行业内的汽车零部件制造商及OEM提供服务。
优乐赛主要提供共享运营，根据这一模式，公司主要为客户管理托盘、板条箱或容器等循环包装，代表客户处理循环包装的储存以及配送及退货（主要通过分包的第三方物流服务提供商进行）、清洁和维护。
优乐赛的全方位服务包括容器服务、容器销售两个主要分部。其中，容器服务，是公司运营的核心，涵盖共享运营服务、租赁服务及其他增值服务。
容器销售，以具有物流能力和采购需求的客户为目标，直接向其供应产品，主要服务对象是汽车行业的企业，而多元化且广泛的客户群提高了抗风险能力。
优乐赛管理或出售的容器类型，包括大型可折叠周转箱、小型周转箱、金属器具及其他特定容器。
招股书显示，截至2025年8月31日，优乐赛在81个CMC(容器管理中心)的支持下，管理的资产池有超过150万个循环容器，遍布100多个城市的物流服务网络，包括上海、无锡、广州、武汉及重庆等主要城市，以及印度尼西亚和韩国的据点。
根据弗罗斯特沙利文的资料，按2024年收入计，优乐赛是中国循环包装服务第二大提供商，市场份额为1.5%；同时也是中国汽车共享运营服务市场的最大提供商，市场份额为8.2%。于2024年，循环包装服务、共享运营服务及汽车共享运营服务分别占中国整体物流包装解决方案市场的6.4%、2.4%及1.0%。
年营收超8亿元，共享运营服务占比超70%
在业绩表现上，招股书显示，优乐赛2022年、2023年、2024年营收分别为6.48亿、7.94亿、8.38亿；毛利分别为1.27亿、1.7亿、1.84亿；期内利润分别为3120万、6415万、5074万元。
2025年前8个月，优乐赛营收5.33亿，毛利1.11亿，期内利润为2689万元。
2025年前8个月，来自共享运营服务收入为4亿元，占比为75.5%；来自租赁服务收入为1876万元，占比为3.5%；来自其他增值服务收入为4512万元，占比为8.5%。
图片来源：招股书
招股书显示，报告期内，优乐赛五大客户分别占总收入的约22.5%、28.4%、29.8%及26.5%，整体集中度较为分散，维持在30%以内。
截至2025年8月31日，优乐赛持有的现金及现金等价物为8892万元。
行业规模持续增长，募资拟海外扩张等
2024年，中国在全球物流包装市场上占据重要地位，市场份额高达28.8%。亚洲（不包括中国）、欧洲和北美亦占据若干市场份额，分别为21.7%、16.6%及15.5%。
根据弗罗斯特沙利文，按收入计，全球物流包装方案由2019年的3,353亿美元增至2024年的4117亿美元，复合年增长率为4.2%，预期于2030年将达到5176亿美元，2025年至2030年的复合年增长率为3.8%。
在全球物流包装方案市场中，容器销售市场的规模由2019年的2,953亿美元增长至2024年的3,552亿美元，复合年增长率为3.8%，预期于2030年将达到4259亿美元，2025年至2030年的复合年增长率为3.0%。
在中国多项因素的推动下，物流包装方案市场的规模维持增长。根据弗罗斯特沙利文，按收入计，中国物流包装方案由2019年的904亿美元增至2024年的1,187亿美元，复合年增长率为5.6%，预期于2030年将达到1498亿美元，2025年至2030年的复合年增长率为3.9%。
容器销售市场的规模由2019年的855亿美元增长至2024年的1110亿美元，复合年增长率为5.4%，预期于2030年将达到1365亿美元，2025年至2030年的复合年增长率为3.4%。
IPO前，招股书显示，优乐赛在2018年3月曾融资1.35亿，投后估值5.4亿元；最近一次融资是2022年11月，融资1000万元，投后估值6.72亿元。
根据招股书披露，优乐赛在上市前的股权架构中，孙延安先生直接持股51.56%，通过苏州安华持股4.74%，合计持股56.30%。
此外，汪玥持股为7.03%，苏州新兴产业持股为5.21%，上海前进持股为3.83%等。其它投资者还包括，杭州金投、苏州产业投资、苏州石湖、常州曙光等。
优乐赛在招股书中表示，此次IPO募集资金拟用于完善和升级数字系统和平台，推进海外扩张战略，扩展我们全国范围内的服务网络，以及通过收购将服务的应用场景拓展至其他下游行业和用于一般企业用途和营运资金。
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