商业阶段最高设12亿美元里程碑金额，诚益生物拟赴港IPO

近日，诚益生物开曼有限公司 Eccogene Inc.(简称"诚益生物”)在港交所递交招股书，拟在香港主板挂牌上市，联席保荐人为富瑞金融、美银证券及中金公司。

业绩震荡明显，商业阶段设最高12亿美元里程碑金额

公开资料显示，诚益生物成立于2018年，是一家处于临床阶段的全球性生物技术公司，主要探索及开发新一代口服小分子药物，以解决全球心血管代谢疾病及炎症性疾病领域尚未满足的重大医疗需求。

招股书显示，诚益生物2023年至2024年业绩实现显著增长，收入从3606万美元上升至2.21亿美元，经营利润由206万美元增至1.86亿美元，期内利润从亏损5223万美元转为盈利1.39亿美元。

2025年上半年业绩出现调整，收入为56万美元，较去年同期的1.36亿美元有所下降；运营亏损2132万美元，期内亏损2011万美元，而去年同期分别为盈利1.2亿美元和8653万美元。

据招股书说明，2024年收入大幅增长主要得益于与阿斯利康合作中大部分预付款的确认，以及ECC5004项目IIb期首例患者给药相关的6000万美元里程碑付款。2025年上半年收入减少则是因为相关履约责任完成后，预付款已主要在2024年度确认。

截至2025年6月30日，公司现金及现金等价物余额为5643万美元。

据了解，诚益生物与阿斯利康就小分子GLP-1受体激动剂达成的合作开发协议显示，阿斯利康已支付1.85亿美元预付款及6000万美元里程碑款项。

未来还将有多个重要里程碑付款节点：首个三期临床启动对应5000万美元，FDA批准对应1.5亿美元，欧洲首个批准对应7500万美元，后续开发及监管里程碑共计2.9亿美元。商业阶段设最高12亿美元里程碑金额，销售分成比例区间为高个位数至中两位数百分比。

核心产品GLP-1受体激动剂有望全球第二上市，行业规模增速明显

在产品推进上，诚益生物围绕"减重2.0解决方案"构建了差异化产品管线，涵盖体重管理、代谢相关脂肪性肝炎、骨关节炎疼痛等多个治疗领域。

通过自主研发的TRANDD平台，诚益生物将靶点选择、骨架设计与临床试验等环节整合为迭代工作流程，旨在开发具有显著临床优势的口服小分子疗法。

核心产品口服小分子GLP-1受体激动剂ECC5004有望成为全球第二个上市的同靶点口服药物，具备单药治疗和联合用药的双重潜力。

此外，公司还布局了多条互补机制的研发管线：口服肝脏靶向THR-β完全激动剂ECC4703针对MASH治疗和体重管理；口服SSAO/VAP-1抑制剂ECC0509可与GLP-1受体激动剂联用，具有同类首创潜力。

在临床前阶段，公司正在推进GIP受体调节剂和Amylin受体激动剂项目。前者专注于开发治疗代谢性疾病的口服非肽类小分子，后者旨在提供治疗心血管代谢疾病的口服小分子药物。最新研究显示，Amylin受体激动剂与GLP-1受体激动剂联用展现出显著减重效果，该项目计划近期进入临床试验阶段。

弗若斯特沙利文报告显示，全球GLP-1基石疗法市场（含GLP-1受体激动剂单药及联合其他机制的疗法）规模由2020年的132亿美元增至2024年的721亿美元，复合年增长率52.9%；预计2029年达2465亿美元，2034年达4158亿美元，2024-2029年复合年增长率27.9%，2029-2034年复合年增长率11.0%。

中国GLP-1基石疗法市场增速更快，2020年2亿美元→2024年15亿美元，2020-2024年复合年增长率58.4%；预计2029年292亿美元，2034年741亿美元，2024-2029年复合年增长率82.0%，2029-2034年复合年增长率20.5%。

多家机构加持，投后估值近5亿美元

据悉，诚益生物成立以来经过多轮融资，2023年12月完成2500万美元C轮融资后，投后估值达4.98亿美元，累计融资约5.9亿元人民币。

诚益生物主要投资方包括Jianyi Capital、幂方资本、TF Capital、Sage Partners、杭州阿斯利康中金、上海联新资本、Delos Capital、元禾原点、清松资本、华盖资本、张江医药等。

招股书显示，诚益生物在香港上市前的股东架构中，联合创始人Jingye Zhou博士间接持股，以及通过一致行动及表决权委托安排，合计控制约38.76%的投票权。

其他股东包括诚益生物最新股权架构如下，健壹资本持股9.77%，幂方资本持股5.47%，阿斯利康持股5.02%，Delos Capital持股4.89%，上海联新持股4.20%，Sage Patners持股3.90%，TF capital持股3.83%，元禾原点持股3.63%，张江医药持股3.50%，清松资本持股3.30%，华盖资本持股2.86%等。

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