港股收盘丨恒生指数收跌0.79%、南向资金净买入98.32亿元，银行等题材逆势走强

2025年11月4日，港股三大指数震荡走弱，恒生指数收跌0.79%报25952.4点；恒生科技指数下跌1.76%报5818.29点；恒生中国企业指数下跌0.92%报9173.21点。市场成交额2399.86亿港元，南向资金逆势净买入98.32亿元。

盘面上，从行业来看，银行、金融、影视、电力等题材概念逆势走强。多数科线股走弱，黄金、中资券商、医药等题材概念跌幅居前。

其中，恒生指数成分股中28只上涨，58只下跌。涨幅方面，康师傅控股上涨3.3%，百度集团上涨2.9%。跌幅方面，紫金矿业大跌5.4%，舜宇光学科技下跌4.6%，石药集团下跌4.4%。

恒生科技指数成分股中5只上涨，25只下跌。涨幅方面，美的集团上涨2.1%，腾讯音乐-SW上涨1.9%。跌幅方面，理想汽车下跌3.9%，商汤下跌3.4%，京东集团下跌3%。

港股通成分股中，亿华通上涨10.1%，金辉控股上涨8.9%，敏实集团上涨6.0%。跌幅方面，国泰君安国际下跌14.2%，丘钛科技下跌11.6%。

交银国际证券表示，政策锚定预期，港股进入整固阶段。11月港股需重点关注三大变量：1、美联储降息节奏，鲍威尔最新表态表明12月降息“远未成定局”，市场对美联储后续行动的分歧仍然存在，短期内可能以“有条件降息”为主调，预期反复或引起市场震荡。2、中美关系进展，框架协议的具体落地细节。3、中国内地稳增长政策进展。此外，随着近期利好落地，且部分优质板块估值已接近历史高位，短期获利了结压力犹存，市场在政策催化方面的预期管理仍至关重要。行业配置聚焦“科技成长+防御稳健”，兼顾进攻与防守。

1）AI产业链：全球科技巨头算力投入持续增长，中国内地大模型应用加速落地，重点关注AI硬件厂商、云计算服务商等核心收益标的。

2）国产替代方向：地缘不确定性下，半导体、工业软件、高端装备等硬科技领域加速突破，配置价值凸显。

3）生物医药：估值回调后性价比提升，创新管线推进叠加集采政策边际改善，中期配置价值显现。

4）大宗商品：美联储降息周期下美元走弱，铜受益于新能源和稳增长双重驱动，黄金在地缘风险和央行购金支撑下配置确定性高。

5）高股息防御：市场波动加大环境下，公用事业、电信运营商等高股息板块可提供组合安全垫。

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