新时空研究院 | 2025年度沪深港通ETF年度报告

新时空 · 2026/01/07 14:52 · 作者：赵锐峰

2025年度沪深港通ETF年度报告：通信、有色两翼齐飞；防守类资产更能吸引机构资金驻足；宽基指数规模出现分化。当前头部公司凭借综合优势稳守阵地，中小公司依靠差异化策略实现突围。

2025年沪深港通刷新多项纪录，新时空研究院统计，2025年全年净买入14,048亿港元，创互联互通以来新高，同比大增约74%；9月单月净流入1,885亿港元，为历史峰值。

新时空研究院统计，港股通2025年日均成交1,259亿港元，同比飙升229%，占香港现货市场成交比例突破23%。沪深股通前三季度日均成交2,064亿元人民币，同比增长67%，亦创同期纪录。

收益端：通信、有色两翼齐飞

从ETF涨幅情况来看通信、有色成为了2025年度最大赢家，通信方面：通信ETF（515880.SH）收益超100%，5G通信ETF（515050.SH）涨幅超92%；有色方面：有色金属ETF（512400.SH）、黄金股ETF（517520.SH）整体涨幅也颇为亮眼。

年度沪深股通ETF涨幅TOP10（2025年）
排名	代码	名称	年涨跌幅（%）	跟踪指数	管理公司
1	515880.SH	通信ETF	118.91	通信设备	国泰基金
2	512400.SH	有色金属ETF	95.35	有色金属	南方基金
3	515050.SH	5G通信ETF	92.23	5G通信	华夏基金
4	159994.SZ	5GETF	91.75	5G通信	银华基金
5	517520.SH	黄金股ETF	89.77	SSH黄金股票	永赢基金
6	159671.SZ	稀有金属ETF基金	87.61	CS稀金属	工银瑞信基金
7	562800.SH	稀有金属ETF	85.26	CS稀金属	嘉实基金
8	516780.SH	稀土ETF	72.84	稀土产业	华泰柏瑞基金
9	516150.SH	稀土ETF嘉实	71.68	稀土产业	嘉实基金
10	515980.SH	人工智能ETF	71.17	人工智能	华富基金
数据来源/整理：Wind/新时空研究院统计区间：2024年12月31日至2025年12月31日

而消费类ETF在2025年整体表现稍显弱势，酒ETF（512690.SH）、食品饮料ETF（515170.SH）等收益均为负值。在集采影响下中药相关ETF同样表现不佳中药ETF（560080.SH）全年收益为-5.77%。

年度沪深股通ETF跌幅TOP10（2025年）
排名	代码	名称	年涨跌幅（%）	跟踪指数	管理公司
1	512690.SH	酒ETF	-13.13	中证酒	鹏华基金
2	515170.SH	食品饮料ETF	-8.51	细分食品	华夏基金
3	515710.SH	食品ETF	-8.03	细分食品	华宝基金
4	515220.SH	煤炭ETF	-6.12	中证煤炭	国泰基金
5	159736.SZ	食品饮料ETF天弘	-5.90	CS食品饮	天弘基金
6	560080.SH	中药ETF	-5.77	中证中药	汇添富基金
7	159647.SZ	中药ETF	-5.55	中证中药	鹏华基金
8	159928.SZ	消费ETF	-3.53	800消费	汇添富基金
9	515300.SH	300红利低波ETF	-2.60	300红利低波	嘉实基金
10	510720.SH	红利国企ETF	-2.22	上国红利	国泰基金
数据来源/整理：Wind/新时空研究院统计区间：2024年12月31日至2025年12月31日

机构方面：中小基金公司弹性更足

从机构平均收益看，部分中小基金公司得益于其激进的组合与高弹性的产品布局，整体收益上取得领先华富基金凭借其人工智能ETF（515980.SH）的优异表现平均收益破70%，西部利得基金、永赢基金也有突出表现。

年度沪深股通ETF平均收益率排行榜（按管理人）（2025年）
排名	管理人名称	平均收益率（%）
1	华富基金	71.17
2	西部利得基金	58.55
3	永赢基金	54.56
4	工银瑞信基金	37.33
5	鹏扬基金	37.23
6	嘉实基金	36.61
7	华安基金	35.86
8	东财基金	34.71
9	平安基金	33.53
10	国联安基金	29.83
11	银华基金	29.83
12	华夏基金	29.59
13	招商基金	29.13
14	南方基金	27.93
15	景顺长城基金	27.92
16	易方达基金	27.90
17	富国基金	25.69
18	华泰柏瑞基金	24.64
19	国泰基金	24.09
20	鹏华基金	23.27
21	广发基金	22.35
22	天弘基金	21.14
23	华宝基金	20.33
24	博时基金	20.32
25	国寿安保基金	20.27
26	万家基金	16.67
27	大成基金	15.43
28	摩根基金	15.25
29	建信基金	14.32
30	汇添富基金	12.63
31	泰康基金	11.64
32	融通基金	9.15
数据来源/整理：Wind/新时空研究院统计区间：2024年12月31日至2025年12月31日（统计说明：管理人旗下港元计价ETF区间算术平均收益率）

资金端：防守类资产更能吸引机构资金驻足

从2025年内沪深港通产品的资金流向观察，大资金更加偏向于防守类资产，诸如证券ETF（512880.SH）、沪深300ETF华夏（510330.SH）等防御类资产的代表，均有近300亿资金流入。此外红利低波ETF（512890.SH）、红利低波50ETF（515450.SH）也成为资金关注对象。

沪深股通ETF资金流入TOP10（2025年）
排名	代码	名称	资金净流入（亿元）	跟踪指数	管理公司
1	512880.SH	证券ETF	290.29	证券公司	国泰基金
2	510330.SH	沪深300ETF华夏	284.78	沪深300	华夏基金
3	562500.SH	机器人ETF	194.99	机器人	华夏基金
4	512000.SH	券商ETF	164.14	证券公司	华宝基金
5	159530.SZ	机器人ETF易方达	143.22	机器人产业	易方达基金
6	512890.SH	红利低波ETF	126.26	红利低波	华泰柏瑞基金
7	159870.SZ	化工ETF	118.20	细分化工	鹏华基金
8	515450.SH	红利低波50ETF	103.42	标普中国A股大盘红利低波50	南方基金
9	159919.SZ	沪深300ETF	98.82	沪深300	嘉实基金
10	512400.SH	有色金属ETF	98.59	有色金属	南方基金
数据来源/整理：Wind/新时空研究院统计区间：2024年12月31日至2025年12月31日

而科技类ETF则获利了结情绪较重，年内取得巨大涨幅的同时，不少资金都选择“落袋为安”，科创50ETF（588000.SH）2025年“失血”超400亿，创业板ETF（159915.SZ）、半导体ETF（512480.SH）同样也不乏大资金流出。

高盛、摩根士丹利均提示，热门科技股已经把未来两三年的增长预期打进现价，2026年EPS增速预计由26%放缓至24%，一旦财报验证不及预期，回调概率加大。

沪深股通ETF资金流出TOP10（2025年）
排名	代码	名称	资金净流入（亿元）	跟踪指数	管理公司
1	588000.SH	科创50ETF	-423.22	科创50	华夏基金
2	159915.SZ	创业板ETF	-307.67	创业板指	易方达基金
3	512480.SH	半导体ETF	-118.70	中证全指半导体	国联安基金
4	159949.SZ	创业板50ETF	-105.80	创业板50	华安基金
5	510300.SH	沪深300ETF	-103.05	沪深300	华泰柏瑞基金
6	159995.SZ	芯片ETF	-99.48	国证芯片(CNI)	华夏基金
7	588080.SH	科创板50ETF	-93.31	科创50	易方达基金
8	510360.SH	沪深300ETF基金	-74.73	沪深300	广发基金
9	512760.SH	芯片ETF	-71.69	中华半导体芯片	国泰基金
10	588050.SH	科创ETF	-61.23	科创50	工银瑞信基金
数据来源/整理：Wind/新时空研究院统计区间：2024年12月31日至2025年12月31日

机构方面：国泰、景顺表现优异

从机构视角看，由于旗下证券ETF（512880.SH）在2025年度吸引了近300亿资金流入，因此国泰基金成为了2025年唯一一家资金净流入超300亿的基金公司，此外景顺长城基金、华宝基金等公司同样资金净流入居前。

沪深股通ETF资金流向排行榜（按管理人）（2025年）
排名	管理人名称	资金净流入（亿元）
1	国泰基金	379.19
2	景顺长城基金	235.23
3	华宝基金	203.13
4	鹏华基金	196.35
5	南方基金	196.25
6	汇添富基金	94.94
7	永赢基金	66.15
8	招商基金	55.70
9	广发基金	43.02
10	银华基金	42.69
11	华富基金	32.01
12	天弘基金	6.26
13	融通基金	2.92
14	泰康基金	2.39
15	国寿安保基金	0.28
16	建信基金	-0.03
17	西部利得基金	-5.57
18	富国基金	-7.62
19	泰康基金	-12.48
20	东财基金	-12.84
21	鹏扬基金	-15.98
22	万家基金	-21.60
23	摩根基金	-21.80
24	华泰柏瑞基金	-37.35
25	博时基金	-42.17
26	大成基金	-51.02
27	平安基金	-55.10
28	华夏基金	-66.25
29	工银瑞信基金	-112.82
30	华安基金	-117.30
31	国联安基金	-165.63
32	易方达基金	-209.83
数据来源/整理：Wind/新时空研究院统计区间：2024年12月31日至2025年12月31日（统计说明：管理人旗下沪深股通ETF区间资金净流入）

规模端：沪深300规模出现分化

从沪深港通ETF规模变化分析，宽基指数依旧是“巨无霸”的存在，包括沪深300、中证500、中证100在内的多支基金规模增长较为可观。其中沪深300ETF华夏（510330.SH）、沪深300ETF（510300.SH）规模增长均超600亿。

沪深股通ETF规模增长TOP10（2025年）
排名	代码	名称	规模变动（亿元）	跟踪指数	管理公司
1	510330.SH	沪深300ETF华夏	646.46	沪深300	华夏基金
2	510300.SH	沪深300ETF	626.33	沪深300	华泰柏瑞基金
3	510310.SH	沪深300ETF易方达	521.71	沪深300	易方达基金
4	510500.SH	中证500ETF	429.41	中证500	南方基金
5	159919.SZ	沪深300ETF	407.33	沪深300	嘉实基金
6	512880.SH	证券ETF	286.67	证券公司	国泰基金
7	512100.SH	中证1000ETF	251.23	中证1000	南方基金
8	510050.SH	上证50ETF	244.08	上证50	华夏基金
9	562500.SH	机器人ETF	223.28	机器人	华夏基金
10	159845.SZ	中证1000ETF	211.95	中证1000	华夏基金
数据来源/整理：Wind/新时空研究院统计区间：2024年12月31日至2025年12月31日

而流出方面，我们也能看出当前资金的“跷跷板”效应，沪深300ETF基金（510360.SH）、沪深300ETF天弘（515330.SH）等规模出现明显流出，与此同时科技类ETF同样存在规模减少的情况，科创50ETF（588000.SH）规模缩减近170亿。

沪深股通ETF规模下滑TOP10（2025年）
排名	代码	名称	规模变动（亿元）	跟踪指数	管理公司
1	588000.SH	科创50ETF	-169.10	科创50	华夏基金
2	510360.SH	沪深300ETF基金	-63.39	沪深300	广发基金
3	159595.SZ	中证A50ETF基金	-48.91	中证A50	大成基金
4	510880.SH	红利ETF	-41.34	红利指数	华泰柏瑞基金
5	515330.SH	沪深300ETF天弘	-40.28	沪深300	天弘基金
6	512480.SH	半导体ETF	-36.93	中证全指半导体	国联安基金
7	563080.SH	中证A50ETF易方达	-34.44	中证A50	易方达基金
8	159593.SZ	中证A50指数ETF	-33.08	中证A50	平安基金
9	512760.SH	芯片ETF	-29.49	中华半导体芯片	国泰基金
10	562000.SH	中证A100ETF基金	-27.15	中证A100	华宝基金
数据来源/整理：Wind/新时空研究院统计区间：2024年12月31日至2025年12月31日

机构方面：头部机构强者恒强

从机构角度看，华夏基金和易方达基金这两大“超级航母”，在2025年依旧在规模增长上占据优势，二者的规模增长均在千亿以上，而诸如南方基金、景顺长城基金、华泰柏瑞基金等老牌基金公司同样资金流入居前。

当前头部公司凭借综合优势稳守阵地，中小公司依靠差异化策略实现突围，形成了“大而全”与“小而美”共存的行业生态。展望未来，随着业绩比较基准改革等高质量发展政策落地，行业集中度或维持高位，竞争将更聚焦细分品类与服务能力。

沪深股通ETF规模变动榜（按管理人）（2025年）
排名	管理人名称	规模变化（亿元）
1	华夏基金	1246.09
2	易方达基金	1098.34
3	南方基金	915.14
4	景顺长城基金	757.91
5	华泰柏瑞基金	755.65
6	国泰基金	557.97
7	广发基金	295.87
8	鹏华基金	285.04
9	华宝基金	248.66
10	汇添富基金	130.10
11	富国基金	119.19
12	天弘基金	112.94
13	永赢基金	101.07
14	银华基金	100.89
15	招商基金	83.05
16	华富基金	51.31
17	华安基金	34.35
18	博时基金	10.21
19	国寿安保基金	9.43
20	融通基金	3.45
21	泰康基金	2.57
22	建信基金	-0.03
23	西部利得基金	-2.88
24	东财基金	-3.27
25	鹏扬基金	-3.57
26	泰康基金	-6.03
27	摩根基金	-18.71
28	万家基金	-18.97
29	平安基金	-19.84
30	大成基金	-48.91
31	工银瑞信基金	-54.92
32	国联安基金	-63.92
数据来源/整理：Wind/新时空研究院统计区间：2024年12月31日至2025年12月31日（统计说明：管理人旗下沪深股通ETF区间规模增长）

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