六家新茶饮企业营收破300亿元，蜜雪集团(2097.HK)贡献近一半

近日，2025年中报季收官，六家新茶饮上市公司全部完成中期业绩披露。其中包括蜜雪集团（2097.HK）、古茗（1364.HK）、沪上阿姨（2589.HK）和霸王茶姬（CHA.O）四家新上市企业，这也是它们上市后的首份中报。

上半年，这六家新茶饮企业总营收突破330亿元，总净利润超过50亿元。其中四家公司实现营收与净利润双增长。蜜雪集团以148.75亿元营收和27.2亿元净利润成为盈利榜首，霸王茶姬则以超40%的门店增速领先同业。

随着古茗、蜜雪集团、沪上阿姨和霸王茶姬于2025年相继在港美上市，新茶饮行业正式步入资本市场深耕阶段。在市场渐趋饱和、竞争转向存量的背景下，品牌如何持续突围成为行业焦点。

从业绩表现来看，各企业亮点不一。蜜雪集团凭借超5万家门店实现全面领跑；古茗营收同比增长41.2%至56.63亿元，净利润大幅上升121.5%至16.25亿元，呈现高速增长态势。霸王茶姬营收67.25亿元，净利润7.13亿元；茶百道营收25亿元，净利润3.26亿元；沪上阿姨营收18.18亿元，净利润2.03亿元；奈雪的茶营收21.78亿元，虽仍录得净亏损1.17亿元，但同比实现减亏。

蜜雪集团在财报中称，业绩增长主要源于商品与设备销售收入增加及门店网络扩张。该业务板块上半年收入144.95亿元，同比增长39.6%，占总收入比例超97%，毛利率为30%。尽管加盟及相关服务收入仅占2.6%，但其毛利率高达82.7%。截至上半年，集团全球门店突破5万家，新增9796家。古茗门店数增至11179家，霸王茶姬门店数达7038家，同比扩张超40%，为行业最快。

渠道方面，下沉市场成为新茶饮品牌布局重点。蜜雪集团中国内地超4.8万家门店中，近77%位于二线、三线及以下城市，其中三线及以下城市门店数接近2.8万家。古茗二线及以下城市门店占比达81%，乡镇门店比例提升至43%。沪上阿姨同类市场门店占比超51%。茶百道在较高线级城市出现门店负增长，而奈雪的茶仍以九成门店聚焦一、二线和高端市场，意在培育高端消费习惯。

灼识咨询报告指出，二线及以下城市是未来五年新茶饮增长主力，预计净增门店近30万家。赢得这一市场被视作全国扩张的关键。2028年中国现制茶饮市场规模约5500亿元，零售茶饮市场规模约6500亿元，周边及生活零售市场规模更达5万亿元。

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